美国联邦储备委员会11月1日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这也是美联储自9月暂停加息后，连续第二次暂停。
美联储在当天发表的声明中说，近期指标表明美国第三季度经济活动以强劲步伐扩张，就业增长自今年早些时候以来有所放缓，但依然强劲，通货膨胀率仍处于高位。美国银行体系稳健且具有弹性。家庭和企业的金融环境和信贷条件收紧可能会影响经济活动、就业和通胀，但影响程度尚不确定。
声明重申，在确定进一步收紧政策的程度时，美联储将考虑货币政策的累计收紧程度、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后程度，以及经济和金融发展。美联储将继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，坚定致力于将通胀率恢复至2%的目标。
声明指出，在评估适当的货币政策立场时，美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备酌情调整货币政策立场。
美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上表示，美联储“尚不确信”当前货币政策紧缩程度已足够实现通胀目标。鉴于不确定性和风险以及货币政策已取得的进展，美联储将在今后的会议上谨慎行事，根据即将公布的数据及其对经济前景、经济活动和通胀的影响以及风险平衡，决定进一步收紧政策的程度。目前降息并不在美联储考虑范围之内。
美联储将于12月12日至13日召开本年度最后一次货币政策会议。
市场人士认为，美联储议息会议将为近期波动较大的贵金属市场指明方向。事实上，在经过前期短暂的回调后，近日贵金属再次冲高。
“10月7日，本轮巴以冲突爆发，起初盘面反应不大，但随着冲突的逐渐升级，避险情绪升温提振贵金属价格，COMEX金再次突破2000美元/盎司，沪金亦跟随外盘走势创历史新高。短期市场消化地缘冲突升级的风险，贵金属避险溢价有所减退，市场交易逻辑再次转向宏观基本面。”徽商期货贵金属分析师从姗姗对期货日报记者表示，美国经济保持较强韧性对美元和美债收益率有较强支撑，此外，由于日本央行利率决议微调收益率控制曲线政策，但超宽松政策总体没有发生变化，日元汇率持续走低，叠加欧元区经济陷入收缩，美元保持偏强走势，贵金属面临较大回调压力。
中原期货研究所金属组负责人刘培洋介绍，10月31日，日本央行宣布调整其收益率曲线控制政策（YCC），将1%的日债收益率上限从“硬边界”改为“参照点”，随后日元对美元汇率创下了4月份以来的最大单日跌幅。同时，当天欧盟统计局公布的数据显示，今年三季度欧元区GDP季化环比初值下滑了0.1%，不及分析师预期的0%，前值为0.1%。欧元区今年二季度GDP一度扭转负增长趋势，而三季度经济再度陷入萎缩。欧元区经济重回衰退预期，欧洲央行再次加息的可能性非常低，甚至会早于美联储进行降息，数据公布后，欧元兑美元汇率同样走弱。日元和欧元的走弱均提振美元指数再度走强，对贵金属形成压力，而白银还有一定的工业属性，全球经济下滑预期对白银价格的拖累更明显，使其跌幅更大。
“目前贵金属主要的逻辑有两个：一个是加息尾声的预期，另一个是巴以冲突持续升级，避险情绪升温。因此贵金属近期保持偏强态势，一度站上2000美元/盎司整数位置。最近三个交易日回落则是因为美联储议息会议临近，市场有些忌惮美联储的表态以及加息的可能性。多头或主要考虑如果美联储政策偏‘鹰’派，或者有加息落地，美债收益率可能再次抬升。”金瑞期货贵金属分析师龚鸣说。
对于美联储未来的货币政策，市场普遍预期美联储将选择“按兵不动”。“从fedwatch工具的预期来看，市场普遍预期，美联储将不会加息。需要注意的是，此前美联储曾有表态年内将加息一次。”龚鸣表示，美国通胀变化是美联储货币政策决策最重要的参考。市场预期和美联储政策表态的差异主要是对美国通胀水平回落节奏的预期不一致。美国通胀趋势上进入回落通道，但一方面离2%通胀目标偏远，另一方面后续回落的节奏可能不及预期，9月美国CPI环比超预期。且巴以冲突后，原油价格重心抬升，可能引起通胀意外偏强。
从姗姗介绍，7月份以来美国通胀呈反弹态势，主要由于能源价格的上涨带动通胀再度上行。美国9月CPI同比增3.7%，高于市场预期值3.6%，环比增0.4%，亦高于市场预期值0.3%；核心CPI同比增4.1%，环比增0.3%，与市场预期一致。对于市场而言，超预期的通胀数字面前，抗通胀阻力让美联储后续降息的路径充满了不确定。
“在最近美国国债收益率持续走高的背景下，市场预期本次会议上暂停加息已成定局，但对美联储可能维持偏‘鹰’派立场有所担忧。因此，鲍威尔新闻发布上的最新表态成为市场关注的焦点。”从姗姗说。
在刘培洋看来，目前，美国通胀率已远低于去年创下的40年高点。然而，这一降温进程最近陷入停滞，表明美联储还不能宣布加息周期结束。
当前国际地缘政治局势动荡，同时美联储货币政策前景扑朔迷离，贵金属后期运行的主要逻辑是什么？对此，从姗姗表示，宏观经济表现及货币政策预期依然是影响贵金属价格变动的重要因素。“近期风险事件扰动行情，但需警惕避险情绪回落后市场回归交易宏观基本面的风险。短期地缘冲突事件对金价的支撑作用并不持久，宏观因素才是金价的主要驱动力。待地缘政治冲突风险释放后，市场将回归交易宏观基本面，届时或将面临一定回调压力。长期来看，伴随着高利率政策的维持，对经济的负面影响将逐渐显现，美联储将进入降息周期，贵金属或因此而受益，长期来看贵金属仍有突破前高的可能性。”她说。
刘培洋同样表示，近期巴以冲突的爆发引发贵金属走出一轮反弹行情，但地缘政治因素对贵金属的影响更偏向于短期，长期还是要看市场的实际利率变动。目前，美国经济仍显较强韧性，美国10年期国债收益率和美元指数都处于高位，市场资金相对来说更愿意配置美元资产而非贵金属，只有当美联储紧缩政策结束并转入宽松周期，黄金价格或将突破前高，并进入新一轮上升趋势。
“我们持续看好黄金，特别是沪金中长期的多头配置价值，突破前高只是时机问题。对于黄金而言，由于降息偏远期，多头始终有点忌惮未来可能还有一次加息，或美联储表态偏‘鹰’。但从趋势来看，加息进入尾声已经是大趋势，出现回调大概率是非常好的多头配置时机。黄金很可能迎来一年以上甚至更长的上行周期。”龚鸣表示。