（数据截至北京时间15:00，综合期货市场、现货交易及产业链动态）
战略金属：地缘博弈与技术革命驱动价格分化
锑（Sb）
价格动态：国内锑精矿报价突破17.2万元/吨（日涨幅1.2%），海外锑氧化物因中国出口配额收紧飙升至41万元/吨，价差扩大至138%，创历史新高。
核心逻辑：
供应端：中国对锑出口实施配额限制，叠加缅甸矿运输通道因政治动荡受阻，全球可流通库存降至1.1万吨（同比-25%）；
需求端：光伏玻璃澄清剂需求占比升至28%，军工弹药生产及阻燃剂应用同步增长，形成多领域需求支撑。
市场影响：华钰矿业等头部企业股价月内涨幅超50%，资本加速布局稀缺资源赛道，反映市场对长期短缺的预期强化。
锡（Sn）
价格异动：沪锡主力合约收于30.1万元/吨（日涨1.0%），LME锡价突破3.9万美元/吨，创2022年6月以来新高。
驱动因素：
产业链传导：锡业股份、华锡有色等企业股价单日涨幅超4%，市场对短缺预期持续升温1。
供应扰动：缅甸佤邦锡矿因安全审查暂停开采，印尼出口许可证延迟发放，全球锡矿供应缺口扩大至3.8万吨；
需求增长：光伏焊带（单GW用锡量15吨）及AI服务器高精度焊料需求激增，推动全球锡消费量同比增10%。
基本金属：库存拐点与政策博弈主导市场
铜（Cu）
价格表现：LME铜价持稳于9,900美元/吨（日涨0.5%），上海现货升水扩大至250元/吨，反映中国电网投资加速（Q1招标量同比+25%）及南美罢工事件持续发酵。
库存变化：全球显性库存降至18.0万吨（周降3.5%），智利Codelco旗下Andina铜矿罢工进入第8天，秘鲁Las Bambas运输通道仍未恢复。
风险提示：中国房地产竣工面积增速放缓至4.3%，可能削弱建筑用铜需求，但新能源领域（风电+充电桩）用铜量同比增20%，形成对冲。
铝（Al）
区域分化加剧：欧洲现货溢价攀升至470美元/吨（俄罗斯加征15%出口关税所致），而中国云南复产产能释放压制沪铝价格于19,300元/吨。
成本重构：几内亚铝土矿到港延迟推动氧化铝价格周涨5.5%，电解铝企业利润空间收窄至700元/吨，西南地区部分企业计划减产检修。
新能源金属：技术迭代与政策扰动重塑市场
锂（Li）
价格企稳：电池级碳酸锂报价12.6万元/吨（日涨0.8%），阿根廷Salar de Hombre Muerto盐湖减产30%与宁德时代锁定澳洲锂辉石长单形成底部支撑。
技术替代风险：钠离子电池商业化加速（2025年规划产能50GWh），或分流锂需求增速至8%（原预期12%），但储能领域（Q1装机量同比+40%）仍为关键增长点。
钴（Co）
过剩格局延续：电解钴价格回落至21.5万元/吨（日跌1.4%），刚果（金）新矿投产抵消嘉能可KCC项目减产影响，消费电子需求疲软拖累四氧化三钴采购量。
结构性机会：印尼湿法冶炼项目投产推动镍钴中间品供应增40%，但高镍三元电池需求增速放缓至5%，产业重心向磷酸铁锂倾斜。
贵金属与稀有金属：避险需求与工业属性双线发力
黄金（Au）与白银（Ag）
黄金：COMEX黄金收于2,200美元/盎司（日涨0.2%），中东局势紧张及美联储6月降息概率升至72%推动避险资金流入，SPDR黄金ETF持仓增至850吨（2023年6月以来新高）。
白银：光伏银浆需求（Q1全球装机量同比+25%）叠加AI服务器连接器用量增长，银价升至25.8美元/盎司，金银比缩窄至84:1，工业属性持续强化。
铂族金属（PGMs）
铂（Pt）：氢能电解槽需求增长8%支撑价格反弹至930美元/盎司，但汽车催化剂需求疲软（燃油车产量同比-4%）限制涨幅；
钯（Pd）：俄罗斯Nornickel下调年度产量指引至240万盎司（原260万），推动价格反弹至1,090美元/盎司，但燃油车需求萎缩仍为长期利空。
小金属及工业矿物：细分赛道爆发性增长
钨（W）与钼（Mo）
钨：APT价格升至19.0万元/吨（日涨1.1%），江西环保督察影响30%产能，硬质合金出口订单增长12%（欧洲机械工具需求复苏）；
钼：氧化钼报价29.0美元/磅（日涨1.8%），油气管道及超临界电站钢需求激增，智利Codelco伴生矿品位下降加剧短缺预期。
铟（In）与锗（Ge）
铟：突破680美元/千克（日涨1.5%），钙钛矿电池单GW用量提升至1.5吨（较HJT电池+50%），中国镓、锗出口管制推动ITO靶材厂商转向铟替代方案；
锗：光纤级锗锭报价1,280美元/千克（周涨1.6%），欧洲战略储备计划启动，德国通快集团签订5年长协锁定供应。
钒（V）
储能驱动：五氧化二钒涨至13.2万元/吨（日涨1.5%），中国2025年钒液流电池规划装机超5GW（占全球70%），全钒液流电池电解液成本降至1,450元/kWh（同比-18%）。
黑色金属：需求分化与成本重构
铁矿石（Fe）
价格承压：62%品位普氏指数报117.0美元/吨（日跌0.4%），中国基建项目开工（Q1投资额同比+12%）部分对冲欧洲粗钢减产（同比-6%）影响；
成本逻辑：澳洲三大矿山发运量同比增8%，但海运费上涨（巴西至中国航线运费周涨7%）削弱进口利润5。
锰（Mn）
供应扰动：南非Transnet罢工影响锰矿发运，电解锰价格持稳于14,800元/吨，但硅锰合金需求受不锈钢减产（Q1产量同比-3%）压制。
行情总结与策略建议
宏观主线：地缘冲突（红海航运干扰、俄铝关税）与能源转型（氢能、核能）主导资源品价格波动，美元流动性收紧预期（美联储降息推迟至9月）压制整体估值。
投资焦点：
短期：关注锑、锡的供应缺口扩大，铂、铟的新兴技术驱动；
长期：布局铀（核能复兴）、稀土（配额收紧）及钒（储能爆发）的战略价值。
风险提示：
政策不确定性：欧盟碳关税（2026年全面执行）、中国出口管制政策调整；
技术替代加速：钠电池对锂需求冲击、氢冶金对焦炭需求替代需长期跟踪。
（注：本报告数据来源涵盖LME、SMM、Fastmarkets及产业链调研，价格波动需结合企业实际风险管理策略。）
注：市场有风险，决策需谨慎，具体操作请参考实时数据及专业机构研报。
